射频模组化大势所趋，有望带来射频龙头厂商的ASP扩张及行业整合潮。射频模组化能降低射频模块PCB面积占用，降低射频设计复杂度，缩短射频设计时间。射频包括FEM（射频开关+滤波器）、FeMid（射频滤波器+开关+双工器）、DiFEM（射频开关+滤波器+LNA）、PaMid（FeMid+PA）等多种模组化产品形态。各大手机品牌厂商中，苹果射频模组化比例最高，其次为三星、华为、Oppo、Vivo、小米射频模组化比例相对较低。进入5G时代，设计复杂度的增加迫使射频模组化的比例快速提升。
射频滤波器产业被日本、美国企业寡头垄断，国产化势在必行。由于技术和专利上的领先优势，当前滤波器市场主导权在美日厂商手中，Saw滤波器主要供应商为Murata、TDK、太阳诱电、Skyworks等几家厂商，而体声波滤波器则为Broadcom以及Qorvo主导，两家厂商占据全球超过95%以上份额。射频滤波器国产化率仅仅为低个位数，国内企业成长空间广阔。
投资建议：
射频滤波器产业是千亿市场蓝海，从分立滤波器到滤波器模组为国内本土企业提供广阔的发展空间。中美贸易摩擦背景下，射频滤波器国产化率有望逐步提升。射频行业，推荐关注卓胜微（全面布局的射频平台企业）、经纬辉开（参股诺思为Fbar滤波器国内龙头企业）、天通股份（射频压电材料龙头）、信维通信（射频滤波器+天线）、麦捷科技（射频滤波器）、华天科技（射频封装）、通富微电（射频封装）。