具体来看，公司的NOR Flash业务收入在实现爆发式增长，从2017年的4471万元，增长至今年一季度的1.1亿元，占比也从57.53%提高到了74.43%。
TWS耳机、手机触控和指纹、AMOLED面板和安全芯片等下游市场需求激增是主要驱动力，普冉股份表示，公司的NOR Flash产品在读写功耗、静态功耗、擦写速度和芯片面积等方面具有优势，被广泛应用于上述领域。
另一方面，伴随着下游5G手机存量替换和手机多摄像头配置趋势，摄像头模组及其存储器芯片需求增长，普冉股份的EEPROM出货量也得以明显提升。
谈及下游客户，招股书披露的OPPO、vivo、华为、小米、美的等终端客户也足以吸引投资者目光。
公司称，在NOR Flash业务方面，已和汇顶科技、恒玄科技等主控原厂，深天马、合力泰（002217，股吧）、华星光电等手机屏幕厂商建立了合作关系；在EEPROM业务方面，和舜宇、欧菲光、三星电机等手机摄像头模组厂商以及闻泰科技、龙旗科技等ODM厂商形成了合作关系。产品应用于OPPO、vivo、华为、小米、美的、联想、惠普等知名厂商的终端产品中。现阶段公司正积极开拓海外市场，寻求和其他品牌厂商的潜在合作机会。
不过，在招股书中，普冉股份也提到了下游需求减少和疫情给业务带来的风险。IDC数据显示，2019年全球智能手机出货量为13.71亿部，同比下降2.3%，为连续第三年下滑。如果智能手机出货量持续下滑，则可能导致对公司存储器芯片的采购需求下降。
疫情虽然没有对公司一季度业绩产生重大影响，但消费电子市场需求下降对芯片行业的影响存在滞后性，考虑到全球新冠疫情控制和消费电子市场复苏的不确定性，可能对公司未来的经营活动和业绩增长产生不利影响。
对标兆易创新？
从业务规模上看，普冉股份还属于行业内的“后辈”。
在EEPROM市场，同业公司有聚辰股份、上海贝岭（600171，股吧）等，聚辰股份去年营收为5.13亿元；在NOR Flash市场，主要厂商是华邦、旺宏、兆易创新、赛普拉斯和美光，上述五家公司占据了约90%的份额，可比的上市公司为兆易创新，去年该公司实现营收为32亿元。
普冉股份表示，公司去年EEPROM出货量为6.36亿颗，保持较快的增长态势，出货量在国内厂商中处于头部地位。NOR Flash业务规模相较于前五大厂商的尚有一定差距，但凭借中小容量领域的产品低功耗、高性价比等优势，实现了销售收入的稳定增长。
不妨重点看下NOR Flash业务，目前，该业务贡献了公司约7成的收入，但其毛利率总体呈现下滑态势，从2017年32.43%降至22.32%，且低于兆易创新。公司称，其作为市场新进入者，采用高性价比策略以获取市场份额。